评论| Songwen

招股说明书失败的第一个版本不到一个月后，华·霍中心（Hua Hao Zhongtian）再次对香港证券交易所产生了影响。

最近，北京惠豪（Beijing Huahao）生物医学有限公司（以下称为：Hua Hao Zhongtian），侧重于肿瘤药物的发展，提供了香港证券交易所。

对于资本市场，华盛顿（Hua Hao Zhongtian）长期以来一直在思考。早在2022年，该公司就向Shouya科学技术委员会提出了招股说明书，但最后，他没有登录股票。进入2024年，Hua Hao Zhongtian两次移交了餐桌交易所。

根据该招股说明书，该公司现有的运营资金可以维持未来40个月的生存能力。在这种情况下，为什么Hua Hao Zhongtian如此持续列出并被击败？

1。在不到2年半的时间里，我损失了4亿，我无法跳出Youdon Delon圈子。

Hua Hao Zhongtian是一家由合成生物学技术驱动的生物医学公司，并致力于开发肿瘤创新药物。

通常，当涉及华宗塔（Hua Hao Zhongtian）时，不可能扭转Youdon Delon注入。这是一种在2021年被批准列出的药物。这是一种化学疗法药物，可用于复发或转移性乳腺癌的患者。这也是Hua Hao Zhongtian到今天商业化的唯一产品。

借助此产品，华·宗塔（Hua Hao Zhongtian）的收入增加了。从2022年到2024年5月的第一个（以下称为：报告期），其收入为3282万元，666.635亿元和285.64亿元。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

但是，对于“燃烧货币”的新药物研发企业，这些收入只能被视为长矛，而hua hao phongtian仍然没有损失。

在报告期间，惠王中心的股东应分别损失1.61亿元，1.9亿元和5745300万元人民币。在不到两年半的时间里，华宗股东的股东总共累积了4.08亿元人民币。

从这个角度来看，在短时间内，Youdaron注入可能仍然很难帮助Hua Hao Zhongtian摆脱亏损的阴霾。取而代之的是，外界对单一核心产品的过度依赖问题受到批评。

实际上，惠王中心也在不断开发新药。根据他的声明，截至2024年8月4日，除了Youdideron注入外，该公司还拥有其他19种管道候选产品。

但是，“企业家精神的前线”注意到，华·宗塔（Hua Hao Zhongtian）最发达的产品仍然与Youdon Delon没有关系。

例如，Hua Hao Zhongtian正在开发各种肿瘤中的适应症，例如晚期非小细胞肺癌，乳腺癌，身体肿瘤，乳腺癌脑转移中的Youdidon注射。

其中，最快的高级晚期晚期非小细胞肺癌和乳腺癌的新辅助症状（编辑注：中国是中国）有望在2025年第四季度提交NDA（新药物上市应用）。

Hua Hao Zhongtian还正在开发YouDedon胶囊，Youdidan nano Impentions和Youdidon抗体，这些产品的研究和开发过程处于临床II的临床阶段。但是，预计乌冬胶胶囊晚期乳腺癌的适应性预计将在2024年第四季度提交NDA。

此外，BG22，BG18和BG44的三种产品在临床阶段仍在临床上，并且与商业化还有很长的距离。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

Hua Hao Zhongtian选择最大化活性药物成分的价值。开发各种迹象确实是研发的捷径。它可以开发具有相对较少资金和时间的新产品。

但是，如果花费很长时间，那么当公司开发的开发高于一系列产品时，风险会太高吗？

毕竟，Youdaron的注射已经发射了3年，而Hua Hao Zhongtian的表现尚未在天空中。企业仍然面临许多不确定性。

正如Hua Hao Zhongtian所说，该协议的有效期期限纳入国家医疗保险和毒品目录中。产品的核心竞争力，销售或盈利能力。

将来，如何平衡产品布局可能是Hua Hao Zhongtian应该考虑的问题。

2。许多股东撤回资金并进行许多低价订阅奖励多次

惠王中心实际上有20多年的历史。

2002年7月，Tang Li（Tang Li），Qiu Rongguo（Qiu Rongguo，Tang Li配偶），Wang Jian，Yang Yan和Beijing Huayin Industrial Industrial Development Group（以下称为Beijing Huayin）创立了Hua Hao Zhongtian的Hao Zhongotorian opore pocijtian of Co.，Ltd。拥有100万元的注册资本。

其中，Tang Li和Qiu Rongguo总共拥有44％的人。

但是在公司成立后不久，北京Huayin决定撤回资金。 2005年，北京Huayin将所有权益的全部15％转移到了由Wang Jian控制的Lianchuang集团。价格为150,000元。他选择不赚钱离开。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

想要撤回资本离开市场的股东远远超过了北京Huayin家族。 2011年，由北京Tyward和Yan Yan控制的达利安·隆克（Dalian Rongke）和利安琴集团（Lianchuang Group）将全部59.50％的股权转移给了Shanda Shanda，并兑现了2,975万元人民币。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

在这一点上，除了唐·李（Tang Li）和他的妻子外，其他三位创始人都离开了华·霍（Hua Hao Zhongtian）。之后，华宗塔特人仍然有很多投资者和去。

2012年12月，北京市政科学技术委员会委托中东的发展为专业管理机构，该机构在公司的股本投资中进行了1000万元人民币，支持了YouDaron注入的临床试验项目，并清楚地表明了这一点投资期不超过三年。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

2016年11月18日，中冈开发发展元（RMB）710,400注册资本，现金超过108.29亿元。目前，每个注册资本的价格约为14.19元。

然而，在中冈开发发展的前三天，该公司以非常低的价格向唐·李和Qiu Rongguo奖励。

唐·李（Tang Li）和他的妻子在2016年11月15日根据《资本增长协议》（Dang Li）持有100％股权北京贝吉尼乌恩（Beijing Beijinyuan）订阅公司的新注册资本为710,400元人民币，费用为710,400元，以奖励唐·李（Tang Li）和Qiu and Qiu and Qiu and Qiu and Qiu and Qiu和Qiu Rongguo。

目前，每个注册资本都只有1元，这远非宗古坎开发的价格降低。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

不仅如此，当Hua Hao Zhongtian在2015年进行B融资时，每个注册资本的价格都上涨至17.77元。

无论比较哪个价格，唐·李（Tang Li）和他的妻子都利用了不到一百万美元的“大礼物套餐”。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

但是，即使以如此低廉的价格获得了股权，唐·李（Tang Li）和他的妻子还没有付款，直到2020年8月，资本增长才达成和解。

这只是唐·李（Tang Li）的“奖励”冰山的角落。

在2015年6月的公司融资期间，唐·李（Tang li）订阅了555,900元人民币的注册资本，为60万元人民币，每个注册资本约为1.08元。李甚至没有支付实际的资金付款，而是将价值60万元（评估）的无形资产转移给了公司。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

2016年2月，深圳达肯，Xiong Renjie，北京Chongde，Xiamen Yingyan和Beijing North Advanced Enventh Advanced Enperor的股权转让协议。它用于奖励Tang Li和Qiu Rongguo对公司研发活动和管理的贡献。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

从2016年12月到2017年5月，该公司从宗风险投资，Beida Pharmaceutical，Zhuhai Starry Sky等投资者那里获得了C轮融资。 2017年8月之后不久，第C融资投资者各自将其新订购的股权的15％转移到了北京的北部。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

这些权益也用于奖励。在招股说明书中，Hua Hao Zhongtian的解释是基于相关任命之间的共识，考虑到股权的转移将被用作员工激励措施，奖励管理团队和研发团队。

从2018年9月到2018年12月，Hua Hao Zhongtian进行了D轮融资。 D系列融资投资者订阅了2亿元人民币，以订阅254.86亿元的注册资本，注册资本价格为78.48元。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

同时，北京的北部内部还订阅了144.2万元的注册资本，费用为144.2亿元，低至1元的注册资本。

Hua Hao Zhongtian表示，该定价的基础是根据公司的员工激励计划奖励公司的销售团队成员。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

3。它已经4年没有获得新的融资，美国的创始人经常兑现

曾经，华宗宗教教徒也吸引了许多资本的青睐。

在IPO之前，Hua Hao Zhongtian总共获得了5轮融资。在最后一轮融资后，该公司的估值在交易后达到了44.9亿元人民币。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

由于投资者的持续吸引力，华盛的股权非常分散。在首次公开募股之前，唐·李（Tang Li），Qiu rongguo夫妇和公司的控制权有权行使约29.47％的投票权。他们是最大的股东团体，都是美国人。

为了宣传华宗的清单，唐·李（Tang Li）和他的妻子付出了很多努力。早在2022年，该公司就向Shouya科学技术委员会提交了招股说明书，但是在回应了两轮询问信之后，它撤回了上市申请并“破碎”了股票。

放弃了股票后，华盛股票交易所。 2024年1月，Hua Hao Zhongtian首次移交了餐桌证券交易所，但招股说明书以失败告终。这次，这是Hua Hao Zhongtian对香港证券交易所的第二影响，也是第三次寻求上市。

根据招股说明书的说法，Hua Hao Zhongtian目前并不缺乏资金。假设将来的平均现金消耗率是2024年之前5个月的1.2倍。据估计，截至2024年6月30日，现金和现金同等物品，常规银行存款以及以公允价值衡量的金融资产他们的更改包括在利润或损失中。对于4.91亿元人民币，它将能够维持大约40个月的财务生存能力。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

在这种情况下，为什么Hua Hao Zhongtian两次两次，急切地寻求上市？

“企业家的前线”注意到，华·宗塔的最后一轮融资发生在2020年11月，近4年没有获得新的融资。在冷投资环境的情况下，华盛智塔（Hua Hao Zhongtian）再次获得融资可能并不容易。这也可以从Hua Hao Zhongtian中看到大约4年。

因此，即使惠王中心目前的运营基金可以维持一段发展时期，如果是长期的损益，它无疑也会“坐着吃山”。目前，如果您可以尽快将公司送入资本市场，这无疑是获得融资的快速道路。

但是，唐·李（Tang Li）和他的妻子已经在早期股权转移中赚了很多资金。

2018年4月，北京北端和唐·李（Tang Li）分别将80,900元和5,541元转移到了朱海（Zhuhai）的星空中，分别为35.827亿元和245,300元。

2018年12月，唐·李（Tang Li）将1,911万元人民币的注册资本转移到了SDIC，并定居为1500万元人民币。

2021年1月，北京北部金扬（North Jinyuan）将140,800元和390,000人民币登记的资本转移到了福山（Foshan Hongtao）和Xiamen Feiyu，并兑现了2100万元人民币和500万元人民币。

（图/ Hua Hao Zhongtian招股说明书）

两者都有股权的低价订阅奖励，可以转移到股本现金。唐·李（Tang Li）和他的妻子可能赚了很多钱。

但是，对于拥有20多年历史的Hua Hao Zhongtian来说，它可能太薄了，无法讲述商业化上市出售的产品的故事。这次，Whua Hao Zhongtian能否获得资本市场的青睐，只能给予时间验证。

*注意：文章中的问题图来自基于VRF协议的照片网络。